【新闻】英特尔移动战略令人失望 股价周五盘中下跌近5%

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由于华尔街没能在英特尔的投资者会议上看到它将在移动领域建立强势业务以推动营收和毛利率增长的迹象，反而认为它的移动战略会令其短期成本增加且长期营收和毛利率也会受到影响，截至本周五中午，英特尔股票已经下跌了近5%。

投资者们希望英特尔能够拿出一套切实可行的计划，迅速有效地进入平板电脑和智能手机芯片市场。目前，移动设备正在快速蚕食传统PC的销售份额。

英特尔高管周四承认，他们低估了移动技术的影响力；公司首席执行官科再奇（Brian Krzanich）宣布了公司打算为其他公司制造半导体产品以及为廉价平板电脑开发芯片的计划。

但是某些分析师认为，为廉价平板电脑开发芯片会降低英特尔的利润率，而且英特尔现在还没有掌握下一代4G智能手机的核心技术。

JMP Securities的分析师阿历克斯高娜（Alex Gauna）表示：“英特尔的移动战略缺乏真正的、能够激发投资者信心的内容。他们必须拿出一些与众不同的东西才能占据移动领域的领先地位，从而维持其毛利率结构。但是我们在分析师会议上没有看到能够让我们相信他们将重新回到增长轨道的新战略。”

英特尔在周四的分析师会议上发布的2014年营收和毛利率目标略低于市场预期。虽然分析师们称，新上任的科再奇可能在业绩预测方面有些保守，但是也有人认为这说明了英特尔2014年业绩存在较大的不确定性，随着PC市场规模的继续缩减，英特尔也很难提高其利润率。

伯恩斯坦（Bernstein）的分析师斯塔西拉斯贡（Stacy Rasgon）周五在一份研究报告中写道：“英特尔发布的2014年业绩预期给投资者造成的第一印象就是前途坎坷，英特尔打算以增加短期成本为代价挤进平板电脑市场，而且预计它未来的营收和毛利率也会受到影响。它的这项移动战略太令人失望了。”

截至周五中午，英特尔股票下跌了4.8%，跌至24.02美元。

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产品价格下跌才是硬道理

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英特尔的挑战：PC市场萎缩 移动业务扩张艰难
发布日期:2013-12-03 17:52:42  稿源：腾讯科技
英特尔近期召开了投资者大会，由于公司对2014年的业绩预期与2013年持平，令分析师和投资者大失所望，英特尔股票应声下跌。限制英特尔业绩增长的主要原因是资本开支过高，而持续萎缩的PC市场好不见起色，英特尔过去几年进行的投资也尚未收到成效。


PC业务仍是现金牛

为了在快速成长的移动市场占得一席之地，英特尔付出了大量的努力，但是效果并不太理想；尽管如此，它仍有两个可以为公司贡献大量现金的部门。

负责传统PC市场的PC客户集团每年可贡献330亿美元的收入和116亿美元的利润，该部门的营业利润率高达35%，这说明虽然整个PC市场在走下坡路，但英特尔凭借其领先优势仍可保持高额的利润。

英特尔相信PC市场正在企稳，它预计明年的PC销量只比今年略有下降。预计来自PC客户集团的营收将比今年下滑5%左右，但营业利润应与今年持平。这样的业绩预期已经比市场预期好很多了，而且英特尔保持PC处理器利润率的能力也是它的一大优势。

另一个可为英特尔贡献巨额现金的部门是数据中心集团。该集团主要为服务器和工作站市场服务，英特尔也是该领域的领头羊。该集团每年可创收115亿美元，营业利润率高达47%。更重要的是，英特尔预计该部门的营收将以每年15%的速度长期递增，并且营业利润率会以更快的速度增长。

英特尔在服务器市场拥有大约90%的份额，远远超过竞争对手AMD。但是AMD去年已经宣布，它将转而开发基于ARM架构的芯片。此前，AMD与英特尔一样主要开发基于x86架构的芯片。

对于英特尔来说，进入基于ARM架构的服务器芯片市场有一大障碍，即大部分服务器所搭载的微软Windows Server系统要求配备x86架构的处理器。虽然云服务的增长必然会改变整个行业的走向，但是ARM架构要想在短期内超越或取代x86架构似乎也是不太可能的。

数据中心集团是推动英特尔前进的一个巨大的动力，它有助于平衡化解PC市场萎缩带来的负面影响。英特尔还在开拓相关领域，比如高性能计算等。

英特尔已经推出了插件加速卡Xeon Phi，预计下一个版本会给英特尔带来巨大的领先优势。下一代Phi预计会在2015年推出，它将能够作为独立处理器为系统服务，与竞争对手英伟达的产品相比，这将是一个巨大的优势。

平板电脑战略堪忧

英特尔的“其他架构集团”每年可贡献40亿美元的收入，营业亏损约25亿美元。该集团主要负责移动处理器产品。

英特尔在移动市场的发展几乎毫无进展，但它预计公司2014年可凭借低功耗Atom处理器将基于英特尔芯片的平板电脑销量提高到2013年销量的4倍。

如果真是那样，英特尔在移动市场的份额将大幅增长，但是这也是有代价的。英特尔预计该集团明年的营收将与今年持平，这意味着它可能会为Atom芯片提供更大的折扣优惠。

有消息称英特尔明年将向平板电脑厂商提供10亿美元的补贴，同时还将免费提供移动通信芯片以帮助OEM厂商降低推广基于英特尔芯片的平板电脑的成本。

与ARM相比，英特尔目前在移动市场的份额还非常小，它显然正在努力弥补之前失去的时间。但是，要想获得市场份额需要大量的开支，目前还不清楚英特尔的投资回报率是否可观。RBC Capital的分析师们对此非常担忧，因此他们下调了英特尔股票的投资评级。

股息增长速度可能会放缓

在过去的十年里，英特尔的股息增长速度还是相当快的，但是未来几年可能会不可避免地减慢下来。英特尔预设的自由现金流派息率目标大约为40%，大概也就是它当前的水平。

由于明年的营业利润将与今年持平，因此英特尔的派息率至少要等到2015年才有可能明显增长，而且这还要求其移动业务必须在2015年转亏为盈才行。

英特尔的资金分配优先项目是投资移动业务。英特尔显然是想将资本开支增加到2010年水平的两倍，这意味着股息增长将为资本投资让路。

英特尔目前的派息率为3.8%，已经高于其他很多大牌技术公司，因此股息增长速度在短期放缓并不会令看重股息的投资者过分担忧，但股息增长乏力可能也会令某些投资者离去。

总的来说，英特尔现在受到了持续下滑的PC市场和亏损的移动业务的双重拖累，它的平板电脑大战略也需要耗费掉公司数十亿美元的现金。因此它的近况令人堪忧，但在未来的几年里，英特尔很有希望从ARM手中抢走大量的移动市场份额，加上发展迅速、盈利能力强大的数据中心业务，公司的长期发展前景还是很有希望的。

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手机降价已成趋势 硬件免费又能否适用？
发布日期:2013-12-03 17:02:25  稿源：XDACN


国外资讯研究机构 IDC 所披露的一份对未来五年内的智能手机销售预测报告显示，尽管在随着智能手机市场趋向于饱和，但是仍有不少用户尤其是新兴国家地区的用户对于廉价手机的需求要显得更为强盛。因此，届时为了迎合这一波用户群体的需求，或许降价也就成为众多手机厂商赢得相应的市场的一大杀器。

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国外资讯研究机构 IDC 所披露的一份对未来五年内的智能手机销售预测报告显示，尽管在随着智能手机市场趋向于饱和，但是仍有不少用户尤其是新兴国家地区的用户对于廉价手机的需求要显得更为强盛。因此，届时为了迎合这一波用户群体的需求，或许降价也就成为众多手机厂商赢得相应的市场的一大杀器。

但不可否认的是，随着智能手机平均售价的下调，这也意味着不少手机厂商或将在利润上面所做出一定的妥协。那么，在现在不少人全力鼓吹“硬件免费”号角声中的未来数年内，其中大多数厂商又将如何应对“硬件免费”的概念冲击，并积极从其他层面追逐既有的利益呢？

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暂且先不说手机这一块，光是不少其他领域的科技公司所兴起的“硬件免费”的口号和概念就足以让现有的各大手机厂商有所惊醒和准备。当然，这里的硬件免费当然不是指免费赠送硬件给用户，再依靠其他内容服务进行赚钱。其不过是通过将硬件以成本的价格销售，在前提圈住足够的用户，再利用其他软件和内容方面的服务收费的模式。

尤其是在现有的智能手机产品外观和硬件高度同质化、差异化不明朗的时候，如果说手机在初始之时提供的是满足用户基本需求的功能，那么在后面的发展阶段，如何为用户带来和创造更好的服务和价值，提升他们的用户体验便将是决定产品胜出的重要法宝。

这一点可以参考亚马逊的 Kindle 系列电子书阅读器以及微软和索尼的游戏主机的销售模式即可明了，亦或是现在所鼓吹的穿戴式智能设备想要发展的模式之路。而对于智能手机而言，或许这也将是一条在未来的某一天不得不面对的现实。如果能够未雨绸缪、提早准备未免不能在那个时候抢得一定的先机，在面临又一次洗牌的时候能独立急流而不倒。

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话虽如此，对于硬件免费、内容赚钱看起来美好的前景，想必能引起不少人的共鸣，但是可以看到的现状是，几乎没有几家手机厂商真正在这上面有所努力。可以预见的是，在不久的将来，随着智能手机等设备的价格不断调低，再加上各大厂商之间的相互竞争和挑战，这其中，逐渐增加的各种软件和内容服务的资源是否能够担当起硬件免费之后的盈利的重要任务呢？

以现有的一些粗犷式的软件和内容服务收费的初期表现来看，国内厂商的魅族和小米算是有所试水尝试。比如说魅族的音乐会员收费制度，应用商店的独有软件和主体收费等等，或者是说小米的类似的应用商店以及内容服务方面的多看书城，这些都算是少数硬件厂商在内容服务收费获取利润的 1.0 时代。

如果说用户不愿意为内容付费，但是用户基数在那，如果自身服务比较到位，总会有一群用户会为良好的体验而买单。毕竟有之前习惯的免费模式到现在的收费商业模式也需要一定的时间来转化。举一个简单的例子，在字节社、多看阅读以及豆瓣阅读等应用兴起之前，网上寻求各种D版电子书乃是一种潮流趋势，但浪费时间暂且不说，糟糕的内容质量和文字排版足以影响一个人的心情，而前者在这写方面的表现也足以让不少用户心甘情愿为较好的服务体验所买单。

这便是硬件免费之后，众多厂商在内容服务方面发展的一个借鉴。毕竟上述一些内容并非是厂商独家提供的内容，很难建立起独特的收费壁垒，在这一点上，估计厂商的行为还不如运营商所提供的合约机的特例所来的现实。但条条大路通罗马，这还只是厂商在内容服务收费上面的单个突破点，具体如何操作，还是得经过实地验证之后因地制宜做决定。

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所以不可否认的是，靠内容和服务补贴硬件的模式有风险，而且对于不少人来说，还有不少其他“历史遗留问题”。比如在PC时代继承过来的为硬件买单，而习惯了免费的软件和服务的使用习惯，这一点估计暂时也很难在智能手机这一块纠正过来。毕竟如果手机厂商想要将这种关系颠倒过来，以旗下的内容服务收费的发展来补贴智能手机硬件这一块的利润，初始阶段可能会很难获得用户的接受和认可。

所以本文在这里表示“硬件免费”、“服务收费”等理念并非是脱离实际一味着支持这些做法。毕竟对于智能手机来说，硬件免费看起来并非其他如 PS4、Xbox 以及 Kindle 等背后有着重度单一内容提供者一样现实。对于前者来说，即使是在将来的某个时间段内会有价格下降的必然趋势，但是所谓的“免费模式”更像是“低价策略”而不是完全没有硬件利润。

如果是在上述的基础上，手机厂商才有底气和动力再去追求额外的软件和内容服务收费，并为手机用户带来更好的用户体验。一来不会因为“硬件免费”造成整个市场上的全面洗牌，二来良好的软件和服务收费在不断的培养用户习惯的前提下，终究会演变成良好的硬件和软件两者俱荣俱损的生态局面。那样可以预见的是，即使是未来的时间内，智能手机自身硬件售价的下调趋势不可避免，依旧有着软件和服务来救主，想来情况也不会太差。

硬件虽是基础，自然不可忽视。但手机硬件与内容服务相结合，才是厂商今后提升产品品牌和价值的不二法门。